2026年开年，电力行业迎来市场化改革与政策红利双重催化，成为A股确定性极强的配置主线。国家发改委、国家能源局联合印发发改价格〔2026〕114号文，完善发电侧容量电价机制；全国11省市取消工商业固定分时电价，叠加国家电网、南方电网“十五五”近5万亿元投资规划落地，电力行业正式从周期波动转向价值稳增。一批处于历史低位、估值破净、股息率超4%的优质标的，正同步迎来估值修复与业绩兑现的双重机遇。

　　本轮电力行情并非题材股短期炒作，而是依托政策落地、煤价企稳、现金流改善、分红提升四大硬核逻辑，具备中长期持续性。对追求稳健收益、规避市场波动的投资者而言，低位、低估值、高股息的电力标的，既是抵御市场风险的压舱石，也是分享改革红利的成长型资产。本文结合2026年2月最新市场数据、权威政策解读与行业研报，筛选8只核心优势突出、安全边际充足的电力标的，拆解投资逻辑、财务数据与布局要点，帮投资者精准抓机遇、不追高、不踩坑。

　　2026年是电力市场化改革全面落地之年，两大核心政策重塑行业盈利逻辑，终结火电“靠天吃饭”的行业痛点，为板块长期走稳筑牢根基。

　　第一，容量电价机制全覆盖，锁定发电企业基础收益。新政将煤电、气电、抽水蓄能、独立储能全面纳入容量电价体系，煤电企业通过容量电价回收固定成本比例不低于50%，全国统一固定成本标准为每年每千瓦330元。该机制直接为发电企业锁定保底收入，大幅提升火电龙头盈利稳定性，摆脱对煤价、电量的单一依赖。同时，独立储能与火电、抽蓄实现同工同酬，盈利模式从单一峰谷套利，升级为容量收益+电能量套利+辅助服务三重收益，商业模式彻底跑通。

　　第二，分时电价市场化，电价弹性回归市场规律。截至2026年2月初，重庆、河北、湖北、辽宁、江苏、山西等11省市取消工商业固定分时电价，定价权交还市场，电价信号直接反映供需关系。高峰时段电价弹性提升，新能源大发时段形成价格洼地，既倒逼用户削峰填谷，也让高调峰能力机组、储能设施实现价值重估。国家能源局数据显示，2025年全国市场化交易电量占比达64%，2026年这一比例将突破70%，全国统一电力市场加速成型，电力价值回归市场本质。

　　第三，电网投资超级周期开启，全产业链同步受益。“十五五”期间，国家电网计划投资4万亿元，南方电网投资近1万亿元，总投资规模接近5万亿元，远超“十四五”2.85万亿元水平。投资聚焦特高压、配网升级、电网智能化、新能源消纳四大方向，直接拉动输变电设备、储能系统、智能调度、柔性输电等环节需求，电网设备龙头订单已排至2027年，业绩增长确定性拉满。

　　行业基本面同步迎来三重利好共振：一是煤价持续企稳，火电企业成本压力缓解，度电净利显著提升；二是新能源装机持续扩容，非化石能源装机占比将达63%，绿电运营企业装机、发电量双增长；三是资本开支高峰已过，电力企业从重投入转向现金牛，分红比例持续提升，高股息属性进一步凸显。中电联预测，2026年全社会用电量同比增长5%-6%，电力供需保持平稳偏紧，为电价稳定、企业盈利提供核心支撑。

　　当前电力板块整体估值处于历史低位，火电龙头市盈率普遍在7-10倍，部分标的市净率低于1倍，股息率超4%，远超十年期国债收益率与银行理财收益。在低利率、资产荒的市场环境下，板块配置价值极具竞争力。机构数据显示，2026年开年以来，电力板块主力资金净流入超200亿元，社保、险资等长期资金持续加仓，低位价值标的成为资金布局核心。

　　本次筛选严格遵循真实数据、政策导向、财务稳健原则，结合2026年2月6日最新收盘数据、券商研报与公司公告，从三大维度精准筛选，剔除题材炒作、规避虚假数据：

　　1. 估值低位：市盈率（TTM）≤12倍，市净率≤1倍，股价处于近1年、3年低位区间，估值修复空间充足；

　　2. 高股息稳健：近3年平均股息率≥4%，分红比例稳定≥50%，现金流充裕，分红可持续性强；

　　3. 基本面优质：深度受益电力改革核心政策，装机规模领先、机组参数优良、区域布局优势明显，2026年业绩预增确定性高，无商誉减值、债务违约等风险。

　　最终筛选出8只覆盖火电龙头、水电蓝筹、绿电运营、电网设备四大赛道的标的，兼顾稳健性与成长性，适合中长期布局，具体名单与核心逻辑如下：

　　核心数据：市盈率7.46倍，市净率0.82倍，股息率4.8%，总市值1800亿元

　　全国性火电龙头，高参数机组占比超70%，机组效率、调峰能力行业领先，充分受益容量电价新政。容量电价覆盖固定成本后，公司度电净利有望提升0.05-0.1元，叠加2026年煤价同比回落5%-8%，业绩弹性显著。公司新能源装机持续扩张，风光装机规模突破5000万千瓦，形成“火电保底+绿电增长”双轮驱动格局。近3年分红比例稳定在60%以上，现金流充裕，股息率长期高于行业均值，是险资、社保重仓核心标的，当前股价处于近3年低位，估值修复空间充足。

　　核心数据：市盈率8.59倍，市净率0.78倍，股息率5.1%，总市值1200亿元

　　央企背景火电转型新能源标杆，火电装机规模位居行业前列，在山东、山西、江苏等电力供需偏紧区域布局密集，现货电价收益弹性突出。公司气电机组占比高，直接受益容量电价中气电同工同酬政策，调峰收益大幅提升。新能源装机年均增速超15%，风光项目集中于西北、华北消纳优势区域，发电量稳步增长。财务结构稳健，资产负债率持续下降，2026年承诺分红比例不低于60%，股息率突破5%，低估值火电标的中性价比领先。

　　核心数据：市盈率9.13倍，市净率0.89倍，股息率4.6%，总市值900亿元

　　沿海区域火电龙头，机组调节灵活性强，适配电力现货市场改革，高峰时段价差收益空间充足。公司地处长三角用电负荷中心，电力需求稳定，市场化交易电量占比超80%，充分享受电价市场化红利。同时布局核电、光伏、储能等多元业务，非火电业务利润占比逐年提升，抗周期能力增强。2025年经营现金流净额超120亿元，可完全覆盖分红、资本开支与债务偿还，分红稳定性极强，当前股价破净，处于历史低位区间。

　　核心数据：市盈率8.21倍，市净率0.75倍，股息率4.9%，总市值1500亿元

　　火电+水电+新能源综合能源龙头，火电装机规模行业领先，容量电价落地后固定成本回收有保障，盈利稳定性大幅提升。公司持有优质大水电资产，水电业务现金流稳定、毛利率超60%，成为业绩压舱石。新能源装机增速领跑行业，2026年计划新增风光装机800万千瓦，绿电收入占比将突破30%。公司明确未来三年分红比例不低于60%，按当前股价测算股息率近5%，兼具低估值、高股息与成长性，是综合型电力标的优选。

　　核心数据：市盈率11.2倍，市净率1.02倍，股息率4.2%，总市值8000亿元

　　A股水电绝对龙头，拥有三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝四大世界级水电站，自然垄断属性无可替代，发电量稳定、现金流表现行业顶尖。2025年前三季度经营现金流净额428.95亿元，远超净利润，现金创造能力突出。公司承诺分红比例不低于70%，2024年分红方案10派8.153元，股息率长期稳定在4%以上，堪称类永续债资产。当前股价受市场情绪影响处于阶段性低位，是资产荒背景下长期资金核心配置标的，防御性与收益性兼备。

　　核心数据：市盈率9.45倍，市净率0.83倍，股息率4.7%，总市值400亿元

　　区域水电龙头，坐拥红水河流域优质水电资源，机组利用率高、发电成本极低，毛利率超55%。公司受益容量电价新政，水电调峰价值重估，同步布局风电、光伏项目，形成水风光互补格局，发电量与营收稳步增长。财务状况稳健，无有息债务压力，经营现金流持续净流入，近3年分红比例稳定在55%以上，股息率超4.5%。标的市值偏小、弹性充足，当前估值处于历史底部，是水电板块中兼顾稳健与弹性的优质选择。

　　核心数据：市盈率10.3倍，市净率0.91倍，股息率4.3%，总市值200亿元

　　福建海风+光伏细分龙头，资源禀赋优越，海上风电利用小时数超3000小时，远超行业平均水平。公司在手海风项目储备充足，2026年计划新增装机120万千瓦，装机规模与业绩增速双升。受益新能源消纳政策与跨省跨区输电通道建设，电力消纳保障充足，营收确定性高。经营现金流稳定，分红比例逐年提升，当前股价处于近1年低位，绿电板块估值修复背景下，补涨空间显著。

　　核心数据：市盈率11.8倍，市净率0.97倍，股息率4.1%，总市值600亿元

　　特高压直流细分龙头，换流阀市占率约37%，柔直、配网自动化技术优势显著，深度绑定国家电高压工程。“十五五”电网投资提速，特高压、配网智能化项目密集开工，公司在手订单饱满，2026年业绩增速预计超20%。同步布局储能变流器、虚拟电厂等新兴业务，打造第二增长曲线，成长逻辑清晰。当前估值低于行业平均，市净率接近破净，股息率超4%，是电网设备板块中低估值、高成长的优质标的。

　　8只标的市盈率均在7-12倍区间，市净率普遍低于1倍，处于电力板块乃至全市场估值洼地。对比历史估值，火电龙头估值较近5年均值低30%-40%，水电、绿电标的估值较行业均值低20%-25%，即便不考虑业绩增长，仅估值修复就能带来可观收益。低估值也意味着股价下行空间有限，抗市场波动能力强，适配稳健型投资者。

　　当前十年期国债收益率跌至1.73%，银行理财收益持续下行，电力标的4%-5%的稳定股息率具备极强吸引力。标的均为央企、地方国企控股，经营稳健、现金流充裕，分红比例长期稳定，无高股息陷阱。对长期投资者而言，股息收益叠加股价上涨收益，复合收益率远超市场平均，是穿越牛熊的核心资产。

　　本轮电力改革是贯穿“十五五”的长期战略，容量电价、市场化交易、电网投资三大红利将持续释放。火电企业受益成本兜底与电价弹性，2026年业绩同比增速预计15%-25%；水电企业现金流稳定，业绩无大幅波动；绿电、电网设备企业依托装机增长与订单放量，业绩保持双位数增速。所有标的业绩均有政策、订单、数据支撑，无题材炒作，兑现概率极高。

　　2026年开年以来，社保、险资、公募等长期资金持续加仓电力低位标的，核心看中其低波动、高股息、稳增长的属性。长期资金入场既为股价提供支撑，也推动电力板块估值逻辑重构——从周期股转向公用事业+成长股，估值中枢有望持续上移。

　　电力板块属于中长期配置赛道，不适合短期追涨炒作，投资者需遵循以下原则稳健布局：

　　第一，分批建仓，拒绝追高。标的均处于低位区间，无需一次性满仓，可采用底仓+分批加仓模式，股价回调10%-15%时加仓摊薄成本，规避短期波动影响。

　　第二，聚焦龙头，规避小票。优先选择央企、地方国企龙头，依托装机、技术、资源优势提升抗风险能力；远离小市值、无核心资产、业绩波动大的题材股，杜绝踩坑。

　　第三，长期持有，分享红利。电力改革红利释放是长期过程，业绩兑现与估值修复需要时间，建议持有周期6-18个月，兼顾股息与股价收益，不被短期涨跌干扰。

　　第四，跟踪核心指标，动态调仓。重点关注煤价走势、容量电价落地进度、市场化交易电量占比、电网投资执行情况、公司分红公告，确保投资逻辑不跑偏。

　　第五，坚守价值投资，杜绝投机。本文标的均基于真实数据与政策筛选，无内幕消息、不推荐短线操作，投资者需结合自身风险承受能力配置，不盲目跟风。

　　五、行业展望：2026电力板块，从价值洼地到核心主线年，电力行业处于能源转型+市场化改革+投资加码三重历史机遇期，行业逻辑从周期波动转向价值稳增，低位、低估值、高股息的优质标的，将成为A股核心配置方向。随着全国统一电力市场建成、新型电力系统完善、新能源装机持续扩容，电力企业盈利稳定性、现金流质量、分红水平将持续提升，板块估值中枢逐步上移，长期投资价值持续凸显。

　　相较于科技、消费等高波动板块，电力板块兼具防御性与成长性，既能抵御市场系统性风险，又能分享改革与成长红利，适配普通投资者、长期资金、稳健型资金配置。本次筛选的8只标的，覆盖火电、水电、绿电、电网设备四大核心赛道，逻辑清晰、数据线年电力板块布局的优选。

　　投资的核心是把握确定性，政策明确、基本面改善、估值低位的电力低位高股息标的，正是当前市场中确定性极强的投资机遇。不追高、不投机、坚守价值，才能在市场波动中收获稳健收益，分享电力行业改革与发展的长期红利。

　　欢迎在评论区分享你的观点、布局思路与标的选择，理流，共同把握2026电力投资机遇！

　　所有观点均是个人投资心得体会，和个人身边真实案例分享，供大家交流讨论，不涉及任何投资建议。请大家别盲目跟风，盈亏自负！成年人要有自己的判断。